货币政策利率政策利率与货币政策之间存在千丝万缕的联系，货币政策主要集中在如下两方面。第一，货币政策利率传导机制。早在19世纪末期，货币政策瑞典学派的维克赛尔（Wicksell）提出了自然利率的概念，并货币政策认为货币对经济的影响是通过货币利率与自然利率的一致或背离来实现的。而凯恩斯则在维克赛尔利率理论的基础上，提出了自己的一整套货币政策传导机制。

在流动性偏好的假设下，可以通过对利率政策的调整，实现预期的经济目标。具体而言，货币供给影响利率水平，货币政策利率水平发生变化后通过投机动机影响货币需求，货币需求引起投资的变动，进而影响总需求和国民收入。希克斯在凯恩斯理论的基础上，创立了IS-LM模型，认为，当利率下降时，货币政策投资和消费的成本降低，人们会增加投资和消费支出，导致货币政策社会总需求上升，社会总产出上升。托宾的Q理论继承和发展了凯恩斯主义的利率传导理论，肯定了利率对货币需求的决定作用，坚持利率是衡量货币政策的重要指标，利率的内涵也发生了变化，货币政策不再是单一利率，而是各种利率的对比关系或者是作为真实投资的金融成本的某种利率组合。McCallum（1983）实证表明，作为价格工具的利率与货币总量相比，更能有效调控经济。Estrella和Mishkin（1996）分析了货币政策最终目标和货币供应量以及美国联邦基准利率的相关系或者是作为真实投资的金融成本的某种利率组合。McCallum（1983）实证表明，作为价格工具的利率与货币总量相比，更能有效调控经济。Estrella和Mishkin（1996）分析了货币政策最终目标和货币供应量以及美国联邦基准利率的相关关系，结果发现，货币政策美国联邦基准利率与货币政策最终相关关系程度最好。货币政策利率传导机制的关键在于强调实际利率对消费和投资的影响，在有名义价格刚性的条件下，即使存在理性预期，货币政策中央银行对名义利率的调整也能对实际经济活动产生影响。Friedman和Kuttner（1992）通过VAR检验了商业票据利率与三个月国库券的利差对真实收入的预测能力不仅高于货币总量，而且显著高于其中任何一个利率。