发行市场是流通市场的基础和前提，没有发行市场就没有流通市场；发行市场流通市场是发行市场存在与发展的重要条件之一，无论从流动性上还是从价格的确定上，发行市场发行市场都要受到流通市场的影响。此外，在发达的市场经济国家还存在第三市场和第四市场，它们发行市场实际上都是场外市场的组成部分。第三市场是原来在交易所上市的证券移到场外进行交易形成的市场，又称为店头市场或柜台市场，是指已上市的证券或不足一个成交批量的证券进行交易的市场。第四市场是指作为机构投资者的买卖双方直接联系成交的市场。

在这种市场，一般是通过计算机通信网络如计算机终端机把会员联结起来，并在办公室内利用该网络报价，寻找买方或卖方，最后定价成交。发行市场第四市场的运行，需要以非常发达的科技和通信手段作为基础，以高度发达的商品经济为依托。

1．有形市场有形市场即有固定交易场所、集中进行交易的市场，一般指的是证券交易所、期货交易所、票据交换所等有组织的交易场地。发行市场有形市场借助固定的场地、配置的交易设施、专业化的中介服务和所提供的交易信息吸引买卖双方，集中反映金融市场的供求关系，并通过公开的竞价机制形成合理的价格，发行市场提高市场的公开性、公平性和效率。2．无形市场无形市场是指在证券交易所外进行金融资产交易的总称。大量的证券、外汇、短期资金拆借都在无形市场交易。传统的无形市场是在证券公司、发行市场商业银行的柜台上完成的，因此又称为柜台市场。随着通信技术的发展和信用制度的完善，无形市场出现了向网络化发展的趋势，大量的金融交易通过网络在金融机构、企业、发行市场政府及各类投资者之间进行，使金融市场进一步扩大了交易范围，延长了交易的时间，降低了交易成本，增强了交易的灵活性，提高了交易的效率和市场的有效性。