我国正处于经济转型的特殊时期，资本市场特点主要有什么?特殊的制度背景决定了我国特殊的治理模式。我国的治理模式既不同于英美的治理结构模式，也不同于日德的治理结构模式。资本市场对于以英美为代表的发达资本市场国家而言，实行的是以证券市场为主导的直接融资体制，公司主要通过发行股票或债券从资本市场筹措资本，对银行贷款的依赖较小，因此，资本市场的投资者在公司治理中占有重要地位，资本市场能够通过价格机制来发挥治理作用。
 对于以日德为代表的银行主导制国家而言，银行贷款是公司的主要融资方式，日本实行主银行制，德国实行全能银行制，银行既是公司最大的债权人又是公司的大股东，能够直接地参与公司的经营决策，因此，银行在公司治理中占有重要地位。而我国的特殊制度背景，使得我国上市公司的融资选择有悖于优序融资理论，存在强烈的股权融资偏好（陆正飞、叶康涛，2004）。但资本市场由于公司上市的“门槛效应”以及股权再融资的苛刻要求，决定了我国公司仍然需要依靠大量的债务融资。而且我国债券市场尚不发达，并以发行国债和金融债券为主，公司债券发行规模有限，所以银行贷款是我国公司主要的债务融资方式，而且银行贷款融资规模逐年增加。因此，银行是公司的主要债权人。银行职能随着计划经济向市场经济转轨逐渐市场化，但又未完全市场化，仍然受政府的干预，另外我国《商业银行法》规定，商业银行不能持有公司股份，因此我国银行不能像股东一样参与公司的经营决策，主要是通过设计信贷契约来约束经营者行为，并资本市场通过公司银行账户的往来结算，获得公司财务状况的信息，从而监督公司的贷款的使用和偿还状况。但是，有数据显示，我国上市公司并没有有效地利用银行贷款。2011年以来，媒体和网站多次报道，上市公司“不务正业”，“乐当影子银行”，但同时又不断地增持银行贷款，成为了名副其实的贷款套利“倒爷”，例如卧龙电气（600580）2011年初从银行获得10.8亿元短期贷款，转手便以15.6%的年利率向上虞市天道投资有限公司发放2.2亿元三月期委托贷款，其利差套利收入达663万元。维科精华（600152）、京投银泰（600683）、资本市场莱茵置业等上市公司也如法炮制，更让人不可思议的是，ST波导（600130）收益50%是利息收入。