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科技资本市场投入应该怎么样去衡量

07-15 公司分析

科技资本市场是为科技型企业提供直接融资的除创业风险投资以外的金融市场。从所提供产品来看,科技资本市场分为科技股票市场和科技债券市场,科技股票市场又可细分为不同层次的主板市场、创业板市场、三板市场。

(1)主板市场主板市场是为大型企业融资的全国性证券交易市场,在多层次资本市场中居于顶层,对企业的信息披露、企业规模、企业盈利状况等均有较为严格的限制。同时,中国股票市场采用核准制发行制度,从申请发行到最终获得批准,科技资本市场往往需要经历两到三年甚至更长时间,而科技型企业研发活动往往需要及时获取资金支持,一旦由于资金支持不足导致研发活动延后,就有可能使科技型企业失去技术先机,科技资本市场错失企业发展机会。因此,只有已经取得成功的大型科技企业才能进入主板市场进行融资,主板市场对科技型中小企业融资并无太大作用。在创业板推出之前,中国为解决科技型中小企业融资问题,在主板框架下设立了具有过渡性质的中小企业板。从上市门槛看,中小企业板上市门槛低于主板市场但要高于创业板市场,其发行条件和交易机制也更接近主板市场,对科技型中小企业融资支持相对有限。(2)创业板市场创业板市场又被称为二板市场,主要为具有高成长性的科技型企业提供融资服务。其发行门槛明显低于主板市场,对上市企业成长性更为注重,同时往往具有较主板市场更为严格的信息披露制度和退市制度。创业板市场的设立一方面有助于科技型企业进入资本市场进行直接融资活动,完善多层次资本市场建设;另一方面,通过创业板严格的运营管理,实现对科技型企业的优胜劣汰,科技资本市场市场资金流向成为资本对科技型企业技术创新成果认可程度的判别标准,一旦企业技术创新产品被实体市场淘汰,导致企业成长性降低,创业板严苛的退市制度也将对该类企业予以退市淘汰。