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创业板市场主要功能

07-05 交易指南

创业板市场是主板市场以外的市场,现阶段其主要目的是为成长性强、创业板市场又需要筹集资金的新兴中小公司提供融资场所。

创业板在以下几个方面与主板市场有明显区别。(1)发行规模要求小。创业板要求企业上市后总股本不低于3000万元,而主板最低要求是5000万元。(2)财务门槛低。创业板市场随着市场的发展,投资者的日益成熟,市场运作(特别是主板市场运作)逐步规范,监管水平不断提高,创业板市场的上市条件可逐步放松,创业板要求拟上市企业最近2年连续盈利,且创业板市场最近2年净利润点额不低于1000万元;而主板要求连续3年盈利,净利润总额不低于3000万元;创业板要求最近一年营业收入不低于5000万元,最近两年增长率不低于30%;创业板市场而主板要求最近3年营业收入不低于3亿元。显然创业板门槛低于主板,但出于风险控制要求,这些门槛高于部分海外创业板,如我国香港地区不设最低利润限制。(3)主营业务单一。要求创业板企业募集资金只能经营一种主营业务。(4)对投资人要求高。尽管相关细则还未出台,但管理办法中说,创业板市场应当建立与投资者风险承受能力相适应的投资者准入制度,向投资者充分提示投资风险。市场预计在投资者资金门槛和涨跌停板限制方面将较主板更为严格。(5)必须是全流通市场。创业板市场虽然不是专为风险投资退出而设立,但它是创业板市场风险投资机构投资从原有公司退出以便进入新一轮高科技项目投资的重要保障。考虑到风险资本通过股权转让一次变现的特殊运动规律,风险投资机构投资企业所形成的股权应视作公众股,创业板市场相应地创业板市场中不再有公众股、国家股和法人股的划分,是一个全流通市场。