价值投资需要哪些知识？
说起价值投资，人们第一个想到的就是巴菲特。但巴菲特成功有很多原因，其中一个重要的原因是他生活在美国这个商业高度发达的社会，公司的价值在股市得到了充分体现。但A股还没有完全市场化，价值投资的路还非常漫长。巴菲特的老师格雷厄姆说：股市短期是投票机，长期价值投资是称重机。但关键这个长期在中国不知道是哪年？跌幅有多深？下面通过一个简单的例子，来价值投资说明价值投资在A股市场的局限性。
PE是价值投资一个重要的指标，PE，即Price to Earning Ratio，也就是市盈率，指在一个考察期（通常为12个月）内，股票的每股价格和每股收益的比值。价值投资剔除ST、日成交额小于1000万元的股票，佣金、印花税及冲击成本算单边千二，持有PE最小的10只股票，每5个交易日换一次，从2007年1月4日到2016年12月30日，年化收益率30.03%，最大回撤70.71%。从2007年9月8日到2008年11月4日，亏损了整整70.71%，一直要到2010年4月13日才刚刚回本，2年7个月颗粒无收，在这个时候你是否还能坚持？估计大部分人可能都承受不了。价值投资或者“割肉”，美其名曰止损；或者不敢再坚持原来的PE换股策略，躺倒不动。表1-2为持有10只PE最小股票近十年轮动收益。
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