资产定价基本定理
20世纪60年代，以资产组合选择理论为基础，Sharpe（1964）提出了经典的资本资产定价模型，资产定价基本定理使人们可以定量地研究风险和收益的关系。而在现代金融学中，资产定价货币因素是最重要的宏观经济变量之一，一方面货币会影响消费者的消费，另一方面货币量影响企业的投资基本定理。因此，货币因素影响资产价格。从资产定价的角度基本定理考量货币因素影响资产价格的一个核心问题是货币因素是否被定价，即不同资产具有不同预期收益率的原因是否来源于他们受货币因素影响不同。早在1929年，纽约股市的暴跌即已导致美国和全世界经济进入长期严重的萧条状态；日本20世纪80年代末资产价格极度膨胀引发的“泡沫经济”对其经济造成了长期不利影响；20世纪90年代以美国为代表的西方各国资产价格明显地偏离实体经济上涨的趋势更是引起了决策部门普遍担忧。同样的情形在20世纪80年代也在北欧国家（挪威、芬兰、瑞典）出现过。
在挪威，银行贷款对GDP的比重从1984年的40%上升到1988年的68%，资产价格急剧上升，同时投资与消费需求也显著上升。但是石油价格的暴跌引起了自二战以后最深刻的资产定价银行危机和经济衰退。在芬兰，1987年扩张性的预算导致大规模的信用扩张，银行贷款对GDP的比重从1984年的55%上升到1990年的90%。住房价格在1987年和1988年共上升了68%。1989年中央银行为了抑制信用扩张，提高利率和储备，再加上1990年、1991年与俄罗斯贸易下降，经济环境恶化，资产价格暴跌，政府不得不对银行予以救助，GDP收缩了7%。在瑞典20世纪80年代后期持续的信用扩张导致了房地产繁荣。1991年由于大量的是基于过度膨胀基本定理的资产价值，因此，众多银行遇到了困难，政府不得不干预，经济陷入衰退。
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