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指数跟踪误差怎么算?

04-22 K线形态

指数跟踪误差怎么算?跟踪误差随着不同的因素(有些是有意识的,指数跟踪误差有些是无意识的)而指数跟踪误差增加,这些指数跟踪误差因素又是由指数跟踪误差投资经理通过针对市场基准指数而采取的增持或减持措施而产生的。因此,了解跟踪误差对于不同因素微小变化的敏感性是十分有用的。例如,指数跟踪误差假设一个投资组合相对于市场基准指数的最初构成超持了3%的半导体行业股票,此时跟踪误差为6%;再假设,跟踪误差由于半导体行业股票在组合中增加了1%(即半导体行业股票超持达到4%)而指数跟踪误差增加到了6.1%。这样,我们就可以说,这一行业股票每增持1%,跟踪误差就会增加0.1%。也就是说,它对跟踪误差的边际贡献是0.1%。但这只是在小幅变化情况下,该结论才有效;对于持股的大幅变化,该结论不成立。

我们也可以测算出单只股票对跟踪误差的边际贡献。如果风险分析使用的是多因素风险模型,那么我们可以得出各种风险因素对跟踪误差类似的边际贡献。通常来说,对增持股票来说,边际贡献为正;对减持股票来说,边际贡献为负。理由如下:首先,如果一个组合已经增持了某个行业的某一只股票,然后指数跟踪误差进一步增加它的权重,将导致组合与市场基准指数的偏离更大。这种对市场基准指数的偏离也会增加跟踪误差,从而导致这一行业的边际贡献为正。然而,指数跟踪误差假设组合对其他某一行业股票减持,然后对这一股票进行增持,将使得组合对市场基准指数进行聚合,从而降低跟踪误差。这也导致了这一行业的边际贡献为负。