支付方式对并购双方的利益都有很大的影响，需考虑多方面的因素，下面从财务角度分析并购双方选择支付方式应考憩的因一个企业在 考虑并购另一家企业时，选择支付方式，必须考虑下列因素:    1.现金的充裕程度。如果在并购之前，并购方企业有充足的甚至过剩的闲置现金，则它可以考虑在并购时采用现金支付方式。      2.资本结构状况。企业融资渠道-般有债务融资和权益融资两种，债务融资又有银行借款、发行企业债券等具体方式;权益融资又有发行优先股、发行普通股、留存收益等具体方式。企业选择融资方式不但要考虑个别资本成本的高低，同时要考虑融资对企业资本结构的影响，要尽量保持最佳资本结构使企业的综合资本成本最低。例如，并购方企业选择银行借款融资方式以取得足够的现金来完成它的现金并购计划，那么，企业应考虑债务对企业资本结构及资本成本的影响，并且，还应考虑到并购引起企业合并财务报表结构的变化。      3.收益稀释的程度。如果并购方企业不能筹集足够的现金.来并购目标企业，它可以通过发行优先股或普通股来换取对方的资产或股票。但发行新股，意味着企业股本增加，参与分配利润的股本数增加，如果不仔细考虑并作出妥善安排，原来股东的收益就会被摊薄、稀释。      4.控股权的稀释。采用发行新股的方式筹措并购资金，还应考虑到将会“稀释”原股东拥有该企业权益的比例。如果发行的新股数量足够大，甚至可能使原股东失去控股权。      [例1]某并购方企业原有股本为6000万股，以股票收购股票方式并购某目标企业，它希望通过发行4000万新股以换取目标企业的全部股票，假设原有一个股东持有并购方企业20%的股票，即1200万股，在并购完成之后，企业的总股本变为10000万股，则该股东并购后的权益由20%降为6000x 20%6000 + 400012%，这样，该股东的控股权下降8%，假如该股东在并购之前是该企业最大的股东，即控股者，若目标企业的某股东在并购前拥有目标企业的50%的股权，则并购完成后该股东持股比例可4000X 50%=20%，比原来的控股者高，则并购方企业的控6000 + 4000股权转移到了新股东手中。