近些年，股票市场的“循环”分析法已经变得相当流行，因为投资者在寻找工具帮助他们应付易变的、股市循环完全横盘的趋势。这种股市循环分析手段十分有效，因而在老道的分析人士手中能成为一种出色的市场分析方法。不过，按照我们的观点，尽管它可以像其他许多技术分析方法那样让你在股票市场中赚钱，但是“循环”分析手段并未反映市场演化背后的法则的真正实质。不幸的是，正因“股市循环所有牛市都有三条腿”的论调，艾略特波浪理论与道氏理论以及一两种相关方法的结合，引发了大批群众效仿，循环理论最近已经使得许多分析人士和投资者对“四年循环”的观点深信不疑。有些解释看似合乎情理。首先，任何循环的存在，并非意味着市场不可能在下半个循环中创新高。股市循环循环的测量总是从最低点至最低点，而不考虑期间的市场行为。其次，尽管股市循环四年循环在战后时期（大约有30年）已经可以见到，但是战前它存在的证据时有时无且不规律，这说明那段历史允许四年循环在任何时候收缩、扩张、移动或消失。

对于那些已经用循环分析手段获得成功的人，我们认为在预测循环长度的变化时，波浪理论可以是一种有效的工具，循环有时似乎逐渐出现且逐渐消失，通常股市循环极少有甚至没有征兆。例如，注意四年循环在目前的超级循环浪的子浪II、III和IV中的大部分时候都十分明显，但在子浪I中——也就是1932年至1937年的牛市中，以及此前时期中，四年循环就杂乱无章了。如果我们记得一个五浪牛市运动中的两个较短的浪往往非常相似的话，那么可以推断，比起这个序列中的其他浪，目前的循环浪V应该与浪I（1932年至1937年）更加相像，因为股市循环1942年至1966年的浪III是延长浪，而且会与另外两个驱动浪不同。所以，目前的浪V应当是一个循环长度较短、结构更简单的浪，而且会使普通的四年循环突然收缩至三年半。